2月13日至17日当周，由于希腊债务危机因素再生枝节，欧元集团取消原定于2月15日举行的财长会议，推迟审批援助希腊的第二轮救助计划，加上评级机构穆迪下调多个欧元区成员国的评级，使上半周欧元兑美元连续回调，但至周四，因传出希腊已制定更严厉紧缩举措；欧洲央行和欧元区各国央行准备在周末将持有的希腊债券置换成新债券；欧元集团财长们将在2月20日常规会议上敲定援助希腊的第二轮计划，所以，欧元兑美元从低位反弹。
至2月17日亚洲盘截稿，当周美元指数以78.83开盘后，呈现先连续反弹后有所回落的走势，最低下探到78.61，最高反弹到80.12的3周高点；欧元兑美元以1.3207开盘后，呈现先连续回调后展开反弹的走势，最高反弹到1.3283，最低下跌到1.2973的3周低点；英镑兑美元以1.5775开盘后，呈现先抑后扬的V型走势，最低下跌到1.5642的3周低点，最高反弹到1.5827；澳元兑美元以1.0693开盘后，呈现高位区间震荡格局，最低下探到1.0625的2周低点，最高反弹到1.0778；美元兑日元以77.54开盘后，呈现一路反弹冲高走势，最低下探到77.35，最高上涨到79.17的15周高点；美元兑瑞郎以0.9150开盘后，呈现连续反弹后的小幅回落走势，最低下探到0.9099，最高反弹到0.9300的3周高点；美元兑加元以1.0005开盘后，呈现低位区间震荡格局，最高反弹到1.0051的2周高点，最低下探到0.9934。
2月13日至17日上半周，虽然希腊国会在2月13日通过了一项不受国内民众欢迎的撙节法案，该法案预定单单在今年一年就要削减33亿欧元薪资、退休金和就业岗位，以确保获得欧盟和国际货币基金组织（IMF）的第二批援助，避免发生无序违约，但是，市场对于希腊可能发生无序违约风险的担忧，反而有增无减，这是因为：
第一，在希腊国会投票表决前，雅典街头爆发了严重暴力事件，并蔓延至其他希腊城镇，包括科孚镇和克里特。雅典市中心多家剧院、商店和银行起火燃烧，凸显出在经历了四年多的经济衰退和两次惩罚性撙节后，希腊国内混乱局势恶化。希腊极右翼党派LAOS党领袖表示，拒绝投票支持该协议。而且，希腊目前联合政府内的一些官员因反对该救助协议而辞职。这引发欧盟对于希腊未来能否落实撙节法案的疑虑。
第二，欧元集团主席容克宣布取消2月15日就希腊新的国际纾困计划举行的特别财长计划。因为希腊政党领袖没能给出欧盟所要求的改革承诺。容克表示，希腊必须在2月15日（周三）之前说服疑虑重重的国际借款人（欧盟和IMF），使他们相信希腊将遵守已在议会通过的严苛纾困条件。
第三，卢森堡财长Luc Frieden表示，如果希腊未能满足欧盟和IMF对发放新救援款项所提的所有条件，可能会导致希腊退出欧元区。Frieden指出，市场已做出了调整，欧洲已建立起足够的防火墙，来限制一旦希腊决定违约并退出欧元区带来的金融损害。德国财长朔伊布勒也表示，相比两年前，欧元区目前对应对希腊破产具有较好的准备，但仍将尽一切所能来避免发生这种情况。他并表示，欧洲正努力帮助希腊经济取得进展。这些言论暗示欧元区态度有所转变，即可以接受希腊退出欧元区，而非以前的一定要保留希腊的欧元区成员国地位。
这样的消息，使援助希腊以发生无序违约的第二轮计划再存变数，希腊发生无序违约的利剑仍然高悬，市场风险度升温，因此，欧元兑美元遭遇多头了结，连续回调。
此外，评级机构穆迪下调了九个欧洲主权国家的评级，其中意大利的评级从A2调降一个级距至A3，葡萄牙评级从BA2降至BA3，展望均为负面；奥地利、法国和英国的AAA评级展望也被降至负面。预示一旦希腊发生无序违约，仍可能对欧洲主权债市场和金融业产生冲击。这也是导致欧元兑美元上半周承压的一个原因。
不过，周四后，消息面峰回路转。首先，希腊财长韦尼泽洛斯表示，希腊各党派领导人已满足欧盟和IMF最后两个要求，为达成协议扫清了障碍，并预计2月20日（周一）将宣布达成抒困方案。他指出，希腊执政联盟两党领导人已交出实施撙节举措的书面承诺。其次，有消息人士指出，欧洲央行和欧元区各成员国央行可能在周末将所持有的希腊债券换成新债券，以免一旦希腊政府与民间债权人达成债券互换协议，将被迫换债。同时，这也将为希腊政府与民间债权人签署换债协议扫清障碍。再次，一位欧元区官员表示，差不多已做好了准备，这表明了欧元集团财长在2月20日布鲁塞尔召开常规会议时，可能达成援助希腊第二轮计划协议的期望。
希腊有一笔145亿欧元的债务将在3月20日到期偿还，如果2月20日欧元集团会议敲定援助希腊的1300亿欧元第二轮计划，则还有一个月时间，流程上能否避免希腊发生债务违约。所以，市场对于希腊终将留在欧元区的预期上升，使得希腊发生债务无序违约的忧虑降低，触发了欧元兑美元的反弹。
再者，美国数据依然良好，提振美国股市继续保持冲高的动能，拉高市场风险偏好，以及市场对美联储将实施QE3的担忧依然未消，这使得美元自身基本面也受到利空因素制约。
美国劳工部公布的最新一周初请失业金人数意外减少1.3万人，经季节调整后为348000人，是2008年3月以来最低水平，显示美国劳动力市场复苏脚步正在加速，这提振美国股市标准普尔和纳斯达克指数均达到9个月来的新高，市场风险偏好由此保持在高位，有利非美中的商品货币和欧系货币，不利于美元和日元。
美联储主席伯南克表示，尽管近期经济有改善迹象，但复苏还是“慢得令人沮丧”，限制了有利放贷的机会。伯南克认为，尽管低利率压制了银行利润，但宽松货币政策对银行获利能力的整体影响“几乎肯定是”积极的。美联储1月会议记录显示，有一些美联储官员在1月认为不久后有进一步购买债券的需要，以支持美国经济，但其他委员对此判断持保留态度以等待更多数据。会议记录显示，几乎没有美联储官员认为需要很快购买更多资产这一事实，但暗示失业率将持续高企，且缺少通胀压力。美国联邦公开市场委员会（FOMC）与会者中多数认为GDP预估有下修风险，失业率预估有上修风险。在纽约联储进行的调查中，美国一级交易商平均预估美联储首次升息最有可能是在2014年上半年，首次升息时机在2014年第二季。这些信息使得美联储QE3的阴霾难消，对于美元反弹走强构成利空影响。
澳洲公布1月就业人口增加4.63万人，远高于市场预估的增加1.0万人，1月失业率回落至六个月低位5.1%。这表明澳洲经济强劲。成为澳元兑美元保持高位震荡的支撑力道。
日本央行在2月14日（周二）决定通过提高资产购买规模放宽货币政策，将资产购买和借贷计划规模扩大10万亿日元至65万亿日元。在此计划下，日本央行购买公债和民间债券，并为多种抵押品提供低价融资。日本央行表示，扩大的部分将全用于购买长期公债，并将消费物价通胀率1%视为一个政策目标。这成为导致日元全面大跌的一个主要推手。
2月20日至24日当周，主要货币基本面关注焦点如下：
美国方面：
周三，23：00 美国1月成屋销售
周四，23：00 美国联邦住房金融局12月房屋价格
周五，22：55 美国1月密西根大学消费者信心指数终值
周五，23：00 美国1月新屋销售
周五至周六，G20国集团副财长会议
欧元区方面：
周一，欧元集团会议
周二，欧盟财长会议
周二，23：00 欧元区2月消费者信心指数
周三，16：30 德国2月制造业和服务业PMI初值
周三，17：00 欧元区2月制造业和服务业PMI
周三，18：00 欧元区12月工业订单
周四，17：00 德国2月Ifo企业景气判断指数
周五，15：00 德国第四季度GDP
英国方面：
周二，17：30 英国1月政府收支短差
周三，17：30 英国央行2月会议记录
周四，18：00 英国2月工业联盟总工业订单差值
周五，17：30 英国第四季度GDP修正值
日本方面：
周一，07：50 日本1月国际贸易收支
其他方面：
周二，08：30 澳洲央行公布2月政策会议纪录
周二，15：00 瑞士1月国际贸易收支
周二，21：30 加拿大12月零售销售
周三，08：30 澳洲第四季度薪资价格指数
周五，23：00 加拿大央行总裁卡尼在美国货币政策论坛发表讲话
最新一周，预计市场主要关注焦点肯定是欧元集团财长会议是否敲定救助希腊的第二轮计划的协议。虽然目前对于敲定该计划的预期有所上升，但是，变数仍然存在，因为对希腊的不信任情绪正在高涨，特别是希腊与德国之间的局势有些紧张，所以，欧盟消息人士曾表示，欧元区官员曾考虑是否有可能推迟部分或全部救援协议，同时又能避免希腊无序违约。消息人士表示，可能会推迟到希腊预计将在4月举行的大选后。
显然，如果周一欧元集团会议敲定援助希腊的整体计划，则一般预期将利好欧元。反之，如果分阶段敲定援助希腊的计划，则利好预期将打折扣，但不会产生致命利空影响。
其次，预计美国1月房屋市场数据和欧元区2月PMI及德国2月IFO企业景气判断指数的表现，将成为看点。因为美国房屋市场数据的强弱，无疑将左右市场对美联储实施QE3时机的预期，美联储QE3主要是购买抵押贷款证券，目的是为了提振房屋市场。欧洲经济数据如好转，则将提振应对欧债危机的信心。
再次，英国央行、澳洲央行2月会议记录和加拿大央行总裁的讲话，将吸引市场目光，特别是澳洲央行会议记录将透露的未来政策取向，对于澳元能否保持强势，较为关键。
最新一周，由技术面来看，美元指数目前日线MACD指标在0轴下方转为金叉运行，提示有反弹要求，但因日线RSI指标在30-70的平衡市区域运行，日线布林轨道处于收口走平态势，所以，预计短期将陷入区间震荡整理格局，除非向上突破79.90或向下跌破78.50，才会引发新的趋势行情。预计本周阻力位在79.70或79.90附近，支撑位在78.80或78.50附近。
欧元兑美元目前日线MACD指标在0轴上方已转为死叉状态，提示有调整要求，但因日线RSI指标在30-70平衡市区域摆动，日线布林轨道处于收口走平态势，所以，预计短线将陷入区间整理格局。除非突破1.3280或1.3000的上下布林轨道线，才可能引发新的趋势行情。预计本周，欧元兑美元阻力位在1.3190或1.3280附近，支撑位在1.3050或1.3000附近。
英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴上方转为死叉状态，但日线RSI指标处于30-70区域摆动，日线布林轨道处于收口走平态势，表明短线将陷入区间震荡整理格局，只有突破1.5910或1.5590的布林线上下轨，才会引发新的趋势行情。预计本周，英镑兑美元阻力位在1.5860或1.5910附近，支撑位在1.5750或1.5670附近。
澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴上方为死叉状态，有调整要求，但因日线RSI指标在30-70区域摆动，日线布林轨道处于收口走平态势，表明短线将延续区间震荡格局。一旦突破1.0860的日线布林上轨或跌破1.0640，将引发新的趋势行情。预计本周，澳元兑美元阻力位在1.0810或1.0870附近，支撑位在1.0690或1.0640附近。
美元兑日元目前日线MACD指标在0轴上方金叉发散上行，日线RSI指标在70-90的极强势区域摆动，日线布林轨道仍处于开口运行状态，表明有进一步冲高的要求。但因日线布林轨道在本周后期可能结束开口运行过程，所以，届时要提防发生宽幅震荡。预计本周，美元兑日元阻力位在79.50或80.40附近，支撑位在78.40或77.90附近。
美元兑瑞郎目前日线MACD在0轴下方为金叉状态，提示有反弹要求，但因日线RSI指标在30-70区域摆动，日线布林轨道处于收口走平运行格局，表明短线将陷入区间震荡整理。预计本周，美元兑瑞郎阻力位在0.9230或0.9280附近，支撑位在0.9130或0.9070附近。
美元兑加元目前日线MACD指标在0轴下方为金叉状态，提示有反弹要求，但因日线RSI指标在30-70区域摆动，日线布林轨道进入收口走平运行态势，表明短期将延续区间震荡整理，一旦跌破0.9910的日线布林下轨或突破1.0020，则将可能引发新的趋势行情。预计本周，美元兑加元阻力位在0.9995或1.0025附近，支撑位在0.9935或0.9875附近。
（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位均依据周五亚洲盘收盘价作出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）
交通银行上海市分行
叶耀庭
2012年2月17日
